半年内11家环保上市公司引战投或易主 拥抱国资进入行业洗牌期?
  • 2019-02-01 11:17
  • 来源:未知
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  绿水青山就是金山银山▯▯。曾经,环保板块是最被资本市场看好的板块之一。但如今看来,环保行业的这个▯▯▯“冬天▯”▯▯▯,真的有点冷。这个行业究竟怎么了?

  曾几何时,“环保”是资本市场上最被看好的板块之一,原因很简单▯▯▯:绿水青山就是金山银山▯。但在2018年,“环保▯▯”又是最令投资者伤心的板块之一▯▯:全年下跌幅度在各个行业中最大▯,没有之一。

  从2018年下半年到2019年初,环保行业龙头频频传来“实控人变更”的消息▯▯▯,这个行业究竟怎么了?

  2018年,申万环保指数全年下跌49▯▯▯.68%▯,在申万29个行业中跌幅居首位,跑输大盘25.09个百分点,跑输创业板21▯.03个百分点。

  这样的表现,与去杠杆▯▯、PP▯!P清库、资金面紧张、融资困难、▯“一刀切”政策等:外部环境变化均有关系。众所周知,环保行业在2018年遭遇了严重的融资问题,这也是市场用脚投票的重要原因之一。

  很多业内人士应该都记得2018年5月▯▯▯,东方园林的那则▯“最凉”发债公告。当时,东方园林原计划两个品种发行规模不超过10亿元,最后▯▯▯,只募▯▯▯!得5000万元,其中一个债券产品竟无人▯▯▯:问津。

  如今看来,环保行业的这个“冬天”,线年,是国内资金面逐渐紧张的一年,资金成本上升,环保行业则是典型的投资驱动型行业。一些前期投入大(如PPP类项目)的工程公司▯,一旦遭遇融资困境,前几年加上来的杠杆。要快速去掉,大量问题就迅速显现▯▯。一个典型的问题就是,企业经营性现金流的增长,赶不上营收和利润的增速,现金回流成为环保行业的一大痛点▯▯▯,如果资金紧张回款不利▯▯▯,就会出现债务违约等风险。

  光大证券研报显示,2014年~2016年▯▯,环保公司杠杆率快速提升▯,2015年▯“水十条”出台▯▯,2016年环保需求进一步释放,叠加地方政府规范融资平台,以PPP模式释放基建类项目订单增多▯▯▯,环保公司在资本金层面▯▯▯,通过结构化融资(即双重加杠杆)的方式快速扩大拿单规模▯▯,进一步加重了债务负担▯▯。

  这些,都为2018年▯▯“去杠杆”强化后的债务危机埋下伏笔▯▯。数据显示,2018年,在融资未大幅增加的情况下,部分环保企业偿还债务支付的现金明显增加,筹资活动现金流净额大幅下降甚至为负值▯▯▯。有环保企业流动性风险爆发,甚至发生了数起环保上市公司实际控制人变化的情况▯▯。

  半年内11家环保公司拥抱国资2018年5月,盛运环保控制权变更,引发市场关注,这也是市场上较早的环保企业控制权变更案例▯▯▯。

  去年下半年,环保企业的控股股东更是动作▯:不断。从2018年8月至今,短短半年,仅《每日经济新闻》记者不完全统计,已有!11家民营环保上市公司,或选择转让控制权,或选择与国资合作。

  图片来源:每经记者公开资料整理而各家转让股权的原因,似乎都逃不”过“缺钱”二字,遇到资金困境的,或是上市公司,或是其股东。

  民营环保企业龙头碧水源在今年1月中旬与川投集团签署意向性协议,拟向后者转让11%的股权。碧水源是水处理行业的龙头企业之一,自2010年深交所创业板挂牌上市以来▯,公司实现了年均50%以上的复合增长率。财报显示,2018年前三季度,碧水源营收60▯.5亿元,同比增长11.9%;净利润5.73亿元▯▯,同比下降22▯▯.64%▯▯▯。

  对此,有熟悉碧:水源的相关人士近日对外称,转让股权的主要原因之一,是大股东股权质押的压力过大▯▯▯。该人士表示,虽然上市公司并没有资金问题▯,但是由于股票价格下跌了60%~70%,公司实控人需要补质押▯▯,但银行及机构▯▯:的利率又提得很高,导致每个季度的付息压力很大▯▯。

  再如环能科技,其实控人倪明亮同央企中国建筑集团旗下的中建启明签署了《股份转让协议》,股权转让后▯▯▯,中建启明将持有公司27%股权。在刚结束的环能科技2019年临时股东大会上,中建启明推荐的3名人选均进入了公司董事会,在5名非独董中占多数席位。

  1月22日▯▯▯,环能科技业绩预告显示,预计2018年净利润为1.37亿元~1.55亿元,同比增长48%~68%▯。环能科技业绩并不差,那么,转让股权的原因是什么?环能投资曾表示,是出于提高上市公司的行业地位、改善公司的财务状况与盈利!能力、更好支持上市公司发展等目的。但其股东在转让前的大量质押、两大股东由。于“定增兜底协议”而互提诉讼▯▯▯,都暗示了公司对融资的需求似乎并不低▯▯▯。

  另一案例是天翔环境▯▯。天翔环境正身陷债务危机之中,截至去年12月18日,公司及子公司累计逾期债务合计金额约12.92亿元。为解决天翔环境的债务危机▯▯▯,公司曾前后与成都环境投资集团有限公司▯、四川省铁路产业投资集团有限责任公司、四川能投水务投资有限公司等签署了《战略合作框架协议》▯。此外▯▯▯,公司还与主要债权人▯▯、战略股东长城国融投资管理有限公司签订了《债务风险化解谅解备忘录》。

  而2014年到2016年,天翔环境曾大举并购,公司先后收购了CNP45%股权、美国的污泥处理设备公司Centrisys80%股权等资产或股权。但市场风云突变,此前大刀阔斧并购,也给其带来难以偿还的债务。

  ▯▯▯“主要是解决融资问”题。▯▯”一位行业分析师对《每日经济新闻》记者表示▯,另一个原因是,“国资能够给企业带来一些资源。▯▯▯”

  “国资近期收了很多上市公司,和国企改革证券化有一定关系。▯”一位环保!上市公司内部人士对记者称▯▯▯,国资▯▯▯“驰援▯”▯▯▯,不仅仅、是在环保行业,而是一个更广范围内的动作▯▯▯。

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